3月30日，吉利汽车（00175.HK）正式公布了2018年财务业绩报告。截至2019年12月31日，吉利汽车实现销量136.156万部；实现收益人民币974.01亿元；毛利人民币169.17亿元；公司股权持有人应占溢利人民币81.9亿元；基本每股盈利人民币0.90元；董事会建议派付末期股息每股港币0.25元。

在这些基本财务数据之外，“超190亿的现金储备；对标跨国车企的超高研发投入；提升0.3个百分点的市占率”等财务指标，以及吉利在2019车市负增长、中美贸易摩擦、新能源补贴退坡、国五转国六成本压力、市场竞争持续激烈等外界条件影响下取得的业绩基本面持续向好的姿态，成为了汽车预言家的独特的关注点。

从某种层面而言，这些舆论没有重点关注的数据，从不一样的10个角度客观反映了吉利汽车在2019年大环境风云变幻下的战略定力和抗风险能力。

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累计超190亿现金储备

“基于目前的市场形势，吉利汽车目前暂时对2020年141万辆的销量目标不进行调整，保持战略定力。”

吉利控股集团总裁、吉利汽车集团总裁、CEO安聪慧在发布会开篇对外坚定的表示：“面对疫情，吉利汽车承诺不裁员、不降薪、不延迟支付薪酬，将通过组织创新和效能提升应对疫情带来的影响。”

吉利控股集团总裁、吉利汽车集团总裁、CEO安聪慧

安聪慧和吉利汽车淡定应对潜在风险的底气来源于2019年吉利汽车的超高现金储备。

”截至2019年年底，吉利汽车已拥有190亿元以上的现金储备，比2018年增加了35亿元，”浙江吉利控股集团常务副总裁兼CFO李东辉对外表示。

吉利控股集团有限公司董事、常务副总裁兼CFO李东辉

分析人士指出，对于一个企业而言，没有利润是痛苦的，但没有现金流才是致命的。在疫情特殊时期，由于销售端的疲软，大多数企业现金流都在承压。安全度过此次疫情危机，必须关注现金流，做好自我保护。现金，就是抵御风险的最好筹码。

对于吉利目前超高现金流储备的原因，李东辉介绍主要是2019年吉利通过各种渠道尽可能地增加营收，降低应收，减少企业成本并合理化布局吉利投资节奏。此外，2019年12月，成功发行5亿美元的优先永续资本证券，也从另外一方面确保了吉利现金流的健康。

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研发费用投入对标国际车企

根据此次吉利汽车发布的2019年年报，2019年吉利在研发上的投入为54亿元人民币，占收入比例的5.6%。

汽车预言家通过查询发现，这一研发投入比和奔驰、宝马基本一致。对比来看，BBA三家车企过去10年的研发投入比维持在6%上下。这一研发投入比高于目前国内上市汽车企业研发投入比例。

李东辉对外表示，“2019年5.6%的研发投入比基本上和吉利最近五年以来5%到6%之间研发收入比例吻合一致。”对于研发投入的方向，李东辉表示目前吉利的研发投入主要应用于三方面，分别是平台技术、新车型的开发以及“新四化”方向。

通过横向对比，李东辉认为：“吉利的研发投入和汽车行业其他的伙伴相比，在中国汽车企业中是处于最领先的水平，和国际车企的研发投入的比例相适当。”

相关资料显示，近十年，吉利控股集团研发总投入累计超1000亿元，在全行业处于领先地位。

李东辉透露道，2020年，吉利计划在研发上的投入基本保持稳定。得益于几大平台带来的降本优势，研发的有望相应降低。预计研发费用投入是在45亿人民币左右。

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提升0.3个百分点的市场占有率

根据此次财报，吉利汽车2019年的市场占有率提升到了6.5%，相比2018年的6.2%增长0.3个百分点。与此同时，吉利汽车曾在2019年5月份时市占率接近7%。单车售价方面，2019年吉利单车平均售价达74457元，相比2018全年74362小幅度提升。

市场占有率和单车价格的双双上升，表明了吉利汽车没有单独的追求高市占率，而放弃品牌定位，也从侧面反映了一段时间以来吉利汽车高质量的市占率提升行动的成果。

此前，吉利曾经制定了市占率6.7%的目标，但由于2019年5、6月国六提前实施阶段，汽车市场出现大量甩卖，刺激了提前消费，令吉利全年市场率出现明显波动。

随着市场的发展，吉利4.0车型销量将进一步提升，占比将逐步超越3.0（博越、新帝豪等）车型，完成更新换代，迎来新一轮产品上升周期。吉利4.0（缤系、领克、星越、嘉际和几何）将推动多款新车上市，预计20-21年将进入新一轮的产品上升周期，市占率有望进一步提升。

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2019下半年经营情况相比上半年改善明显

根据此次发布的相关财报，2019年，在面对中国汽车销量和销售价格大幅度下滑，以及国五升国六，新能源补贴大幅度退坡等带来成本大幅度上升的局面下，吉利汽车创造了税后81.9亿人民币的净利润。

虽然利润较2018年有下滑，但是可以看到，吉利汽车2019年下半年降幅在迅速地缩小，2019年上半年利润降幅39%，下半年利润降幅在30%左右，全年的利润降幅在35%以内。

浙江吉利控股集团常务副总裁兼CFO李东辉针对净利润情况对外表示，2019年整个市场包括吉利汽车在内面临着价格战、国五切换国六成本上升、新能源补贴大幅度退坡等多方面压力，吉利汽车利润的绝对额从2019年上半年40亿增长到2019年下半年的42亿，体现了吉利汽车在下半年积极的运营改善动作。

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海外市场：马来西亚、东欧地区收益增速超100%

根据财报，2019年来自马来西亚的收益高达27.22亿，相比2018年2.53亿同比增长975.89%；东欧地区2019年收益为15.93亿元，相比2018年6.18亿元同比增长达157.7%。

马来西亚市场的营收增加和宝腾在马来西亚的成功密不可分。据不完全资料显示，2019年，宝腾X70累计销量近万台，市场占有率突破15%。在东南亚汽车市场持续走低的局势下，宝腾X70仍然保持逐渐上升的趋势，过去一年增长上升率超过40%。X70的成功不但顺利地成为了马来西亚销量最高的紧凑型SUV还成功的挤掉了本田CRV长期以来的SUV销冠位置。

东欧市场方面，吉利白俄罗斯乘用车制造厂已经累计至少生产了2.9万多台吉利汽车，其中大部分供应俄罗斯市场，另外一大部分在白俄罗斯本地市场销售。

吉利白俄罗斯工厂2019年处于高质量生产阶段

据此前吉利方面透露，目前吉利汽车已经出口全球超20个国家，在海外拥有400多个服务网点。除了非洲、中美和南美等市场，东南亚、俄罗斯等国家与地区也将会是重点发展的方向。未来，在国家“一带一路”战略的带领下，吉利汽车还将继续推进全球市场布局。

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零部件和知识产权许可收益增加

2019年，吉利汽车集团零部件销售收入为51.31亿元，相比2018年的39.43亿元同比增长30.23%；知识产权许可方面，2019年吉利汽车首次披露了相关收益4.28亿，这一项目在2018年并未出现。

实际上，早在2018年吉利汽车零部件销售就已经实现了同比167%增长。在吉利看来，未来不仅要将汽车产品做大做强，还要培养其在自主供应商领域的竞争力，实现多元化共同盈利的模式。

目前，吉利在零部件产业链已形成系统、模块等核心技术的竞争优势。在此基础上，吉利还将与全球主要零部件供应商进行战略合作，充分利用先进的技术，全面提升零部件的制造与销售能力。

吉利CMA架构申报了超过600项专利技术

据此前吉利方面透露，目前专利总数达17677件(含吉利汽车集团及吉利科技集团)，其中吉利CMA架构申报专利至少609项,包含了国际专利303项，以及在申请的266项发明专利、111项实用新型专利、232项外观专利，并且已经获得311项授权。

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合营公司利润贡献上升24%

2019年上市公司收入达974.0亿人民币，上市公司净利润82.6亿人民币，股东应占溢利81.9亿人民币。利润结构呈多元化趋势，包括吉致汽车金融在内的合营公司利润贡献上升24%，成为利润新的增长点。

截至2020年1月18日，吉致汽车金融总信贷资产余额超过316亿元，累计服务客户超过100万。

吉致汽车金融有限公司（下称“吉致汽车金融”）成立于2015年8月，总部位于中国（上海）自由贸易试验区，是由吉利汽车控股有限公司与法国巴黎银行个人金融（法国巴黎银行全资子公司）合资设立的汽车金融公司。

根据资料，2016年至2018年，吉致金融的净利润分别为-1167万元、4789.93万元、2.17亿元。2019年，吉致汽车金融净利润达5.09亿元，同比增速超100%。

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同比增长69%的新能源车型

2019年，推出独立高端纯电品牌——几何；新能源及电气化车型销量大幅提升，全年总销量113067辆，同比增长69%，成为吉利高质量增长的新动能。

根据历史资料，2019年是吉利新能源车型首次突破10万辆大关；同时车辆续驶里程平均达到400KM。

此前，吉利曾提出多元化、多线并进的新能源路径，包含混动技术、纯电技术、替代燃料与燃料电池四大技术路径，实现了从技术追随到技术引领的新跨越。截止目前，吉利新车型中，起步即有MHEV新能源车型。

迄今为止，吉利在新能源研发及产业已投入超300亿元，拥有新能源领域核心专利技术超过300项，打造底层架构技术，实现了真正100%自主研发的中国新能源技术体系和解决方案。在新能源供应链领域，吉利汽车也已形成研发制造的集成一体化产业链，并在三电等核心零部件方面实现合理布局。

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唯一被纳入恒生可持续发展企业指数成分股的汽车企业

在业绩发布会上，吉利汽车对外表示已经正式被纳入“恒生可持续发展企业基准指数”成份股，是该指数89家公司中的唯一一家汽车制造公司，并获得明晟(MSCI)ESG评级的AA级。吉利汽车相关人士对外表示，被纳入指数成分股，充分显示了国际资本市场对吉利汽车在环境、社会责任与企业管治上的认可。

据了解，恒生可持续发展企业指数是公认的国际资本市场重要指数，于2010年7月对外正式发布旨在提高各界对企业可持续发展（包括环境、社会及企业管治三个范畴）的关注，反映上市公司在可持续发展方面的表现和投资价值，为投资市场提供一个客观的参考基准。

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“吉-沃合并”斯德哥尔摩上市计划暂不做调整

在业绩发布会现场，吉利控股集团总裁、吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧安聪慧对外表示，吉利控股集团旗下的吉利、沃尔沃、领克、几何、极星、宝腾、路特斯、smart等品牌将在未来的时间继续协同发展。

“吉利汽车其沃尔沃汽车将进行业务重组，打造一个更加强大的汽车企业集团，新公司将通过香港上市公司对接国际资本市场，下一步在斯德哥尔摩上市。这个目标计划暂时还没有调整”。

吉利相关人士对外表示，吉利和沃尔沃汽车的合并将快速建立产业生态链，降低关联交易和同业竞争风险。如果合并不完成，沃尔沃汽车会单独上市，一旦单独上市之后，协同效应就不复存在了，双方将面临着同业竞争和关联交易的问题，两家公司需要建立非常严格的上市公司的防火墙，作为两家公司来讲都会遇到自身发展的瓶颈和未来可能的天花板。合并简单来讲，是一个顺势而为，应势而为的合并。

据了解，从2月11日发布公告之后，到现在为止已经完成了对合并要求的所有顾问的聘请，双方的合并计划正在按照计划稳步推进。